برايم تفصح عن رؤيتها لسهم سي آي كابيتال القابضة

قالت وحدة بحوث الاستثمار بشركة برايم القابضة ، أن سهم سي آي كابيتال القابضة [CICH]

يحقق أداء قوي لمنصة بنك الاستثمار، حيث أظهرت النتائج المالية لمجموعة سي آي كابيتال القابضة [CICH] خلال 9 أشهر 2021 تحقيقها صافي أرباح بلغت 412 مليون جم (+43% على أساس سنوي). كان هذا النمو القوي مدعوماً بأداء قوي لمنصة بنك الاستثمار، وذلك بفضل

أولا أرباح التمويل التجاري (Merchant Banking) خلال تخارج شركة تعليم لخدمات الإدارة[TALM]

وثانيا أتعاب الاستشارات المحققة في الربع الثالث لإتمام بيع بنك بلوم مصر إلى بنك المؤسسة العربية المصرفية بقيمة إجمالية بلغت 425 مليون دولار أمريكي.

وأضافت أنه على الرغم من ذلك، فقد تراجع أداء منصة الخدمات المالية غير المصرفية بشكل طفيف بسبب تراجع أنشطة التأجير التمويلي التي تم تعويضها بشكل هامشي من خلال أنشطة التمويل متناهي الصغر وقد بلغ العائد على متوسط حقوق الملكية لآخر 12 شهر 19% لـ CICH، بالكاد يلامس مستوياته ما قبل جائحة كوفيد-19 (أي 21% في 2019).

ولفتت إلي أن أتعاب الصفقات تعزز أداء منصة بنك الاستثماروقد شهدت منصة بنك الاستثمار لـCICH ربعاً استثنائياً، مما أدى إلى ارتفاع أرباح المجموعة إلى مستوى قياسي بلغ 241 مليون جم في الربع الثالث 2021. وساهمت منصة بنك الاستثمار بـ 160 مليون جم (66%) في صافي أرباح المجموعة. ويرجع ذلك أساساً إلى أتعاب الصفقات حيث قفزت أتعاب الاستشارات من 2 مليون جم في الربع الثالث 2020 إلى 47 مليون جم في الربع الثالث 2021 بسبب صفقة بنك بلوم مصر. بالإضافة إلى ذلك، تم تعزيز إيرادات المنصة من خلال الأرباح الرأسمالية على مستوى التمويل التجاري في تخارج TALM وعلى الرغم من ذلك، نظراً لأن سوق المال المصري لم يتعاف تماماً بعد من جائحة كوفيد-19 وبسبب التغيير في آليات السوق، لا تزال أذرع الوساطة المالية التابعة لـ CICH تعاني، حيث انخفضت إيراداتها بمقدار 5% على أساس سنوي إلى 166 مليون جم في 9 أشهر 2021. بالإضافة إلى ذلك، على الرغم من أن إيرادات إدارة الأصول فيCICH قد استقرت على أساس سنوي في الربع الثالث 2021 عند 10 ملايين جم، إلا أن الأصول المدارة لديها نمت إلى 12.9 مليار جم (+34% على أساس سنوي).

وأشارت إلي أن منصة بنك الاستثمار ستتمتع بعام استثنائي نظراً لاستشاراتCICH بشأن الطرح العام الأولي لإي فاينانس[EFIH] الذي تم في الربع الرابع 2021 بالإضافة إلى الأداء القوي لإدارة الأصول في CICH.

ثبات أرباح الخدمات المالية غير المصرفية على أساس سنوي خلال 9 شهور 2021: شهدت منصة الخدمات المالية غير المصرفية ثباتاً في أرباحها خلال 9 شهور 2021 البالغة 267 مليون جم (-0.3% على أساس سنوي) من إيرادات بلغت 1.3 مليار جم (+2% على أساس سنوي).

•كوربليس، ذراع التأجير التمويلي التابع لـ CICH: انخفضت الأرباح بمقدار 20% على أساس سنوي إلى 156 مليون جم في 9 شهور 2021 نتيجة انخفاض الدخل من العائد بسبب المنافسة المتزايدة والضغط على الهامش، الأمر الذي أدى لتراجع هامش صافي الدخل من العائد إلى 3.3% في الربع الثالث 2021 مقابل 4.4% في الربع الثالث 2020. انخفضت المحفظة القائمة لشركة كوربليس إلى 9.8 مليار جم بنهاية الربع الثالث 2021 (مقابل توقعاتنا البالغة 10.5 مليار جم بنهاية 2021).

•ريفي، ذراع التمويل المتناهي الصغر التابع لـ CICH: استمر الأداء القوي بتحقيقها صافي ربح بلغ 144 مليون جم (+58% على أساس سنوي) من إيرادات بلغت 432 مليون جم (+52% على أساس سنوي). كان ذلك مدعوماً بالنمو القوي لمحفظة التمويلات البالغ 67% إلى 1.5 مليار جم (متخطية توقعاتنا لعام 2021 البالغة 1.4 مليار جم).

•سهولة، ذراع التمويل الاستهلاكي لـ CICH: لا تزال تتكبد الشركة خسائر بلغت 12 مليون جم في الربع الثالث 2021 مع تراجع الإيرادات البالغة 5 مليون جم (مقابل 6 مليون جم في الربع الثاني 2021). نود التنويه إلى أن CICH تقوم بالنظر في بيعها لبنك مصر.

•سي آي للتمويل العقاري، ذراع التمويل العقاري التابع لـ CICH: نمت محفظتها القائمة إلى 191 مليون جم (+22% على أساس سنوي). وذلك أقل من توقعاتنا الأكثر تفاؤلاً وتوقعات الإدارة البالغة 500 مليون جم بنهاية 2021.

وأوصت بالحفاظ على زيادة الوزن النسبي و السعر المستهدف خلال 12 شهرو يتداولCICH حالياً بمضاعف ربحية لآخر 12 شهر يبلغ 6.4 ضعف و مضاعف قيمة دفترية يبلغ 1.24 مرة. في ضوء النتائج المالية خلال الربع الثالث 2021، نحافظ على زيادة الوزن النسبي و السعر المستهدف خلال 12 شهر عند 6.0 جم/سهم (+57%). نعتقد أن أرباحCICH ستفوق توقعاتنا للعام البالغة 470 مليون جم على خلفية الأداء القوي لمنصة بنك الاستثمار وتنفيذ الصفقات المتفق عليها بالإضافة إلى التعزيز الذي ينعم به تنويع منصة الخدمات المالية غير المصرفية.